El dólar baja y el país se encarece

A nivel minorista, el dólar bajó a 1395 pesos.

El tipo de cambio quedó en su menor nivel desde octubre

El dólar siguió en baja en la semana, mientras el Banco Central volvió a comprar reservas. La autoridad monetaria cerró la semana con una fuerte intervención en el Mercado Único y Libre de Cambios, donde adquirió unos 167 millones de dólares en la última rueda. Con ese resultado, la entidad acumula compras por 2412 millones de dólares en lo que va del año, en el marco del nuevo esquema cambiario.

Se tata de un dinámica que contrasta y sorprende por la tendencia la baja del tipo de cambio mayorista, que retrocedió 1,7 por ciento en la semana y cerró el viernes en 1376 pesos. A nivel mensual, la caída ronda el 5 por ciento. El proceso vuelve a la Argentina cada vez más cara en dólares, conspirando contra la producción nacional.

En paralelo, las reservas brutas internacionales registraron un salto significativo de 1348 millones de dólares hasta los 46.261 millones. Desde el Central explicaron que el incremento respondió no sólo a la sostenida compra de divisas, sino también a variaciones en las cotizaciones de activos externos.

En el segmento minorista, el dólar oficial perforó los 1400 pesos y cerró en 1395 pesos para la venta en el Banco Nación. Se trata de su nivel más bajo desde mediados de octubre y acumula una baja de 4,8 por ciento en febrero. El dólar tarjeta, que incorpora el recargo del 30 por ciento a cuenta de Ganancias, se ubicó en 1813,5 pesos. En el promedio de entidades financieras relevado por el Banco Central, el tipo de cambio minorista terminó en 1399,15 pesos.

La brecha con el techo de la banda cambiaria —este viernes en 1.595,93 pesos— alcanzó el 16 por ciento, el mayor nivel desde julio del año pasado. En el mercado de futuros, los contratos anotaron bajas de hasta el 1 por ciento y el mercado proyecta un tipo de cambio mayorista en torno a 1386,5 pesos hacia fines de febrero. El dólar informal cerró en 1430 pesos para la venta y mostró una leve caída semanal, aunque la brecha con el oficial se amplió al 3,9 por ciento tras el retroceso del mayorista.

En el frente financiero, las acciones argentinas mostraron una recuperación moderada. El índice S&P Merval avanzó 1,2 por ciento en pesos y 1,7 por ciento medido en dólares. Aun así, el balance anual continúa en terreno negativo: el principal indicador bursátil pierde 5,8 por ciento en pesos y 0,3 por ciento en dólares en lo que va de 2026. Entre los papeles con mayores subas se destacaron BYMA, Galicia y Cresud, mientras que en Wall Street los ADR de empresas locales también cerraron con mayoría de alzas.

El movimiento se dio luego de la aprobación en Diputados de la reforma laboral impulsada por el Poder Ejecutivo, que ahora deberá ser tratada por el Senado. Desde Portfolio Personal Inversiones señalaron que el eje de la iniciativa apunta a la formalización del empleo y que su eventual impacto en productividad y crecimiento sería más visible en el mediano plazo que en el corto. En otras palabras, el mercado reaccionó a la señal política, aunque los efectos económicos todavía están por verse.

En el segmento de títulos públicos, los bonos soberanos en dólares registraron mejoras de hasta 1,4 por ciento, lideradas por el Bonar 2041. También avanzaron el Bonar 2035 y el Global 2038. Como resultado, el riesgo país retrocedió 1 por ciento y se ubicó en 519 puntos básicos. Tras haber perforado momentáneamente los 500 puntos y tocar mínimos no vistos desde 2018, el indicador volvió a moverse en la zona de 500-520 unidades.

Analistas privados vinculan esta dinámica más con factores externos que con cambios estructurales domésticos. La rotación de carteras en Estados Unidos y la mayor volatilidad en mercados emergentes influyeron en el comportamiento reciente de bonos y acciones. En ese contexto, la estabilidad cambiaria y la acumulación de reservas funcionan como anclas de corto plazo, mientras el mercado evalúa la consistencia fiscal, la sostenibilidad del esquema cambiario y la capacidad del Gobierno para sostener el sendero financiero.

El resultado es un escenario con dólar en retroceso, reservas en recuperación y activos financieros que alternan subas y correcciones. La foto de la semana muestra alivio en el frente cambiario y una mejora moderada en bonos y acciones, pero el equilibrio sigue dependiendo de la capacidad de sostener ingresos de divisas y reducir la percepción de riesgo estructural.